최신 글 목록
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한국 기록
방위 산업 (2) - 탑다운 관점
개인적으로 한국의 방위산업은 탑다운 관점에서 봤을 때 글로벌 수혜를 볼 수 있는 비즈니스라고 생각한다. 1) 북한이랑 대치하고 있다는 특이한 환경 때문에 육군 중심으로 기술이 발달했고, 2) 핵을 보유할 수 없는 상황이기 때문에 재래식 무기 중심으로 발달했기 때문이다. 전세계적으로 분쟁이 많아지고 있는데, 핵을 쓰는 순간 세계 대전으로 이어질 가능성이 생기는만큼 재래식 무기의 소모량이 늘어나고 있다. 한국 방산 기업들은 이 사이에서 큰 수혜를 볼 수 있다. 러시아의 우크라이나 침공을 시작으로 전세계적으로 군사 긴장감이 높아지고 있다. 동유럽 국가들은 최소한 나토가 도와주러 올 때까지 버티기 위한 군사력이 필요하다. 그래서 폴란드와 루마니아는 한국 무기 발주를 고려하고 있다. 폴란드는 이미 일부 발주를 했..
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한국 기록
방산 산업 (1) - 한화에어로스페이스
개인적으로 턴어라운드 국면에 있는 수주 산업을 좋아한다. 정해진 미래에 투자할 수 있기 때문이다. 연초에는 전력기기를 좋아했고, 최근에 작성한 조선 기업 자료들도 약간 이런 느낌으로 정리해본 것들이었다. 한국 조선사들은 2021년부터 본격적으로 수주잔고가 늘어나기 시작했는데 타임라인 상 2023년 4분기 실적부터는 전부 실적이 상향되는 국면으로 돌아설 것으로 보인다. 방산 산업도 같은 상황에 있다. 조선 산업보다 좀 더 나은 점은, 방산 산업은 이익이 4Q23부터 본격화 될 것이라는 점이며, 큰 규모의 수주 모멘텀도 아직 남아있기 때문에 수주 모멘텀도 유효하다는 것이다. 애널리스트 분들의 추정치 대로만 나와도 내년에 밸류에이션도 바로 낮은 수준으로 내려간다. 이 외 방산 산업은 정부에서도 많은 지원 사격..
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아이디어
삼성디스플레이 전장 관련 자료 (1)
https://n.news.naver.com/mnews/article/029/0002839654?sid=101 [삼성전자 사장단 인사] 삼성 미래사업기획단 `1600조` 자율주행車 부품에 승부수 전장사업 LG 등에 비해 뒤떨어져 전영현, 반도체·배터리 경험 많아 계열사 시너지 진두지휘할 듯 이재용 하만 인수 후 성과 미미 안정 속 미래먹거리 발굴·육성 삼성전자가 27일 사장단 인사에 n.news.naver.com 삼성전자 미래사업기획단 신설하여 전영현 삼성SDI 의사회 의장(부회장)에게 중책 맡김. 자동차 전장 관련 사업 강화 목적. 일단 기사에서 나온 사업은 차량용 디스플레이, 전기차 배터리 이야기 언급. 전반적으로 자율주행, 전장 향으로 뭔가 해보겠다는 의지로 보임. 전영현 부회장은 삼성SDI 사장 ..
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한국 기록
한화오션 (3) - Valuation
내일 신주가 다 상장되고나면 위 테이블을 기준으로 Valuation을 해보면 되지 않을까 싶다. 개인적으로 23,300원 수준이 Fair Value라고 생각하는데, 여기에서 주가가 많이 빠지면 그 빠진 만큼이 Upside가 되지 않을까? 생각보다 기회가 없을 수도 있겠다는 생각이 든다. 신주인수권 플레이어만 수혜일 것 같은 느낌. 단기적으로는 MSCI 수급(11/30) 등 펀더 보다는 수급에 더 휘둘리는 모습이 나올 것 같다. 한화오션이 10조가 넘어가는 그림은 1) 내년 초 잠수함 관련 타임라인 잡힐 때, 2) 한화 그룹에서 향후 그림을 구체적으로 그려주면서 실적에 대한 가시성 부여 - 예를 들어 미국 조선소 인수 등 조건이 충족되었을 때 나올 것 같다. 방산 PBR을 주는 그림이 나와야하지 않을까?
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한국 기록
한화오션 (2) - 한화오션 히스토리
한화오션은 대우조선해양 때부터 IR 자료를 2013년부터 정말 잘 축적해왔는데 이를 정리해보았다. 관심이 있으면 아래 URL에서 다운 받아서 읽어보면 된다. https://www.hanwhaocean.com/pub/iv/sr/ivsr010Q.do?is_type=etc 주가 및 시가총액 추이 재무 및 수주 데이터 연도 별 특이 사항 2013년 - 2012년부터 Offshore 발주가 늘어나기 시작. 당시 유가는 브렌트 기준 100불 수준 유지될 것이라고 봤음. 선박 발주는 줄어드는 상황이었지만, 이러한 상황을 Offshore 수주를 통해 해결할 수 있다고 봤음. 하지만 전망 자료에도 써있기는 하지만 이 사업은 유가와 천연가스 가격에 너무 의존적이라는 단점이 있었음. 당시 유가는 WTI 기준 95~100불 ..
